潮新闻客户端记者李艳霄实习生周未开云体育

近日，A股上市公司并购重组开启加快度，半导体、新能源等行业成为被并购的热土。公开信息暴露，仅四季度以来，就有11家A股上市公司公布了并购重组决策，包括华峰化学、六合在线、华康股份、阳谷华泰等。

并购重组正在成为监管和上市公司、中介机构共同期待的标的。

受访者供图(下同）

11月9日，以“科技创新与上市公司价值投资”为主题的2024（第10届）中国并购基金年会在苏州举行，数百位知名内行学者、企业家以及顶级并购与基金机构的业界东谈主士出席参会，共同琢磨在新的市集环境下，以创新驱动并购举止，杀青企业可执续发展的可能性。

初冬的“春景

立冬至，轻风揉碎暖阳细精细密洒在金鸡湖上，一派水光潋滟。步入会场，亦暖融如春。

中国上市公司协会副会长孙念瑞在开场致辞中即共享了一组数据：“2024年前三季度，我国境内股票市集上市公司共计杀青营业收入52.64万亿元，净利润24.43万亿元。5368家上市公司中共有2947家公司杀青营收正增长，2149家公司杀青净利润正增长，1708家公司杀青营收、净利润双增长。4127家上市公司杀青盈利，盈利面近概况。”他还额外提到，前三季度A股上市公司研发插足达1.1万亿元，同比增长3.9%，且研发插足超百亿元的企业初始出现，“目下的局势下，拿出真金白银插足研发，是上市公司发展的趋势，亦然一个积极信号。”

中国上市公司协会党委委员、副会长孙念瑞

“咱们本年也额外作念了并购重组的人心造访，在对上市公司的抽样造访中，咱们发现，新能源、东谈主工智能、医药成为最受宽宥的三大并购标的。”孙念瑞谈到，比年间，新能源产能充足的市集的共鸣，但上市公司45%的并购标的需求依然是新能源，且其中链长、链主企业居多。

本年，国务院发布了新“国九条”，此后，证监会“科八条”“并购六条以及中历久资金入市等“1+N”政策体系渐次落地，“我想，上市公司科技含量和投资价值将得到进一步普及，本钱市集也将进一步杀青高质料发展。”孙念瑞说。

金融博物馆理事长、全球并购公会首创会长王巍也额外点赞“并购六条”，在他看来，这一轮经济启动的第一声军号等于“并购六条”，“考究的并购生态至少需要三大撑执，其一是并购市集的主体——中国的企业家们，需要在市集中阐扬我方的创新才调活跃市集；其二是监管，需要树立一个刚正刚正、可预期的顺序空间；其三是社会中介力量，包括协会、律所、投资银行、媒体等需要共同发力，市集才能流动起来。我很期待，‘并购六条’能够为中国市集带来新活力。”

金融博物馆理事长、全联并购公会首创会长王巍

以此为引，王巍也总结了“民间六条”，并格外诙谐地示预见“蹭”个“并购六条”的热度，包括建议监管者制定明确的底线与框架，让创业家企业家在框架内充分阐扬自身主不雅能动性；建议树立监管者和企业家对等调换的渠谈，让从上至下的率领与从下到上的反应流动起来；建议树立民营企业额外是中小企业的融资平台，让数万亿新增社会本钱插足更灵验率的畛域等。

“我看到，‘并购六条’发布一个多月来，并购波澜正在兴起。而咱们，不成躺赢。这是并购公会、并购东谈主的精神。在职何情况下，对国度有信心。”王巍说，他还在共享的远离处，援用时期金曲歌词——“不要答理，别东谈主是看好或看坏，只须你勇敢跟我来，许多古迹咱们敬佩才会存在……”

并购、创新双向驱动

这是上海市原市委常委、常务副市长，上海新金融商讨院理事长屠光绍第7次参加中国并购基金年会。他以为，科技创新既需要在新兴畛域阐扬引颈作用，造成发展新动能，也需要在传统产业、企业更始普及中阐扬作用，促进经济结构不断转型升级，“在这一历程中，并购至关报复。”

上海市原市委常委、常务副市长、上海新金融商讨院理事长屠光绍

“并购是本钱市集最中枢的功能，但围绕科技创新的并购与传统并购不同，会带来一些新的变化。咱们需要用并购驱动创新，也需要用创新驱动并购。”屠光绍谈到，市集关注企业的科技创新，常常更多关注研发插足、科技效用转动以及产业化，“但咱们也要关注，之外部神色如并购等杀青科技创新的趋势也正在造成。”

在屠光绍的不雅察中，越来越多企业在对外并购时，也初始关注“早”和“小”，以致并购孵化器阶段的小微企业，而更值得关注的是，部分仍在孵化阶段的企业，也初始并购大企业，这两种欢畅是并行存在的，“况且咱们看到，仍是有好多凯旋案例出现。”

举例荣芯半导体有限公司，其成立于今仅3年，但在创立之初就拿到百亿投资，而其创业的第一件事即以12.8亿元并购业内企业。

“从荣芯的血液来说，咱们自然对并购有好奇艳羡好奇艳羡，也有并购精神，但不管是建工场照旧买工场，履行都是练好内功，必须跑得比行业更快更好。”在荣芯半导体董事长吴胜武看来，创业者必须念念考三个问题，其一是钱从哪里来，其二是时刻从哪里来，其三是客户从哪里来，“如今，咱们通过并购与自我发展，仍是积蓄了千余名专科东谈主才，这等于咱们的‘井冈山’，昔日，咱们推测10年投资1000亿元，不断以资源整合、练好内功，杀青发展与膨胀。”

吴胜武谈到，现时，中国半导体行业蚁集度还很低，好意思国股票上市公司中，半导体公司有98家，其中有15家市值在千亿好意思元以上，而中国虽有158家半导体上市公司，但其中市值超百亿好意思元唯有8家，这种蚁集度很不妥当行业发展规矩，“当今百花皆放、犯言直谏是对的，但昔日一定会越来越蚁集。而昔日十年，我想，咱们要么在去并购别东谈主的路上，要么在被并购的路上。”

现时，投早投小投硬科技已成风投市集的共鸣，但因为退出机制不完善，对赌左券高频出现，“从前年到本年上半年，上交所IPO企业至少有60%签过对赌回购左券，造成了对赌回购窘境。为什么会这么？”屠光绍示意，现时要优化创投生态，并购至关报复，并购市集与本钱市集“含科量”的普及也至关报复，“中国有5000余家上市公司，这是国内企业中来源进的群体，但对比发扬国度，他们的‘含科量’还远远不够。如何普及？需要更多围绕‘新质坐褥力’的并购。”

屠光绍再次拿起“并购六条”，并示意其对本钱市集、上市公司围绕科技创新的并购具有报复意旨，也将成心促进本钱市集“含科量”的普及，“好多上市公司通过并购科技标的，能够优化自身可执续发展才调；同期，许多科技创新才调极强的企业，也不错反向并购，进入本钱市集。让更多资源向优秀企业积蓄。”

“不外，并购自己是难度极高的交往，围绕科技创新的并购，包括科技钞票、数据钞票、碳钞票等的订价，对并购提议了更多新的挑战，需要有更多新的移交。”屠光绍说。

中国建筑银行原董事长王洪章相似为“并购六条”点赞，他额外关注“耐烦本钱”在并购重组中不可替代的计谋价值，他谈到，耐烦本钱戮力于追求历久的投资答复、应许承受短期市集波动，呈现出高深的投资远见和隆重的投资理念，“相较于短视的投契性本钱，耐烦本钱愈加注重企业的基本面分析和历久价值挖掘，能够更灵验地撑执实体经济的清醒发展。”

中国建筑银行原董事长王洪章

以集成电路产业为例，我国于2014年诞生了国度集成电路产业投资基金（简称“国度大基金”），遴荐市集化运作的神色，指挥和撬动了数千亿社会本钱插足集成电路产业，支执了一批主干企业作念强作念优作念大，为我国集成电路产业的全体跨越式发展作出了报复孝敬。远离2024年5月，国度大基金已诞生三期，总注册本钱卓越5000亿元。

“咱们经济发展面对着挑战。尽管咱们在发展、壮大本钱方面赢得一定的进展，但是不管在限制和质料上和发扬经济体比拟较，差距瑕瑜常赫然的。”王洪章对比发扬国度，指明了我国耐烦本钱发展面对的挑战：股民换手率过快，各样本钱历久投资的意愿有待普及，国度插足基础步履和基础商讨的经费需要进一步增多，现存的科技产业造成的轮回体系需要进一步健全，“科技-产业-金融”轮回体系亟待进一步买通。

为处置相应问题，他提议五项建议，包括建议发展具有一活水平的投资银行，强化历久导向，加强投资者解说，健全创新科技效用转动机制以及拓宽本钱退出渠谈等。

上海国投副董事长、原上海市金融办主任、浦发银行原董事长郑杨相似以发扬国度回不雅中国，围绕“鉴戒发扬国度训诲，作念好科技金融大著述”主题，为造成具有中国性情的科技金融作事模式给出了比较得出的训诲结果。

上海国投副董事长、原上海市金融办主任、浦发银行原董事长郑杨

“以德国、好意思国和英国为例，德国通过政策性银行与营业银行合作，实行风险共担，鼓吹中小企业和科技企业的成长。”郑杨以具体实例为中国发展提供了不雅己之镜，“德国的德国恢复信贷银行（KFW）占市集总贷款的30%，并通过风险共担的模式支执卓越350家中小企业和1万多家科技企业。好意思国则依靠强劲的多档次本钱市集和投贷联动机制，支执卓越58万家科技企业，风险投资市集限制达到1.2万亿好意思元，占全球市集的50%。英国则通过本钱市集与政策性银行的联结，诱骗了约100亿英镑的风险投资，仅次于好意思国，位居欧洲第一。”

针对中国国情，额外是长三角地区，郑杨提议了作事原土需求的策略。他提议要执续加强系统化想象，金融部门需统缠绵计，作念好全面布局。同期，要通过资源整合，阐扬先导产业基金的作用，促进科技创新，拓宽本钱退出渠谈，支执企业发展。

郑杨示意，要爱好风险防卫，额外是针对科技企业的评价体系建筑和跨界监管，并建议在投资端树立科学的风险防控机制，幸免无序竞争带来的风险，确保科技金融健康有序发展。

金融界应更关注AI发展

在AI崛起的时期，天下正迎来时刻与社会深度交融的要津时刻。东谈主工智能的赶快发展不仅转换了产业样式，也影响了闲居生涯和东谈主类联系。知名经济学家、横琴数链数字金融商讨院学术与时刻委员会主席朱嘉明与微软（中国）首席时刻官韦青进行了对于东谈主工智能与时刻创新对经济形态、社会生涯的潜入影响的主旨演讲，分裂从不同角度解读了AI和新时刻的崛起以及创新如何重塑科学时刻与东谈主类社会的昔日。

横琴数链数字金融商讨院学术与时刻委员会主席朱嘉明

朱嘉明在谈话中回归了ChatGPT发布两周年的历程，并预测了昔日AI的发展标的。他示意，AI正在加快科学边关的拓展，尤其是对基础学科和跨学科的更始，“以英伟达为例，其市值已接近广东省和江苏省GDP的总数，‘AI即本钱’的时期仍是到来。”

朱嘉明额外提到，AI不仅在物理、化学和生物学畛域激励立异，还拓宽了东谈主类感知的多维物理天下。举例，HAI（以东谈主为本AI商讨院）揣度首创东谈主李飞飞提议的“空间智能”宗旨，正逐步让机器具备在三维空间和时候中感知、推理和步履的才调，这一龙套有望鼓吹天外开垦和基因工程等宏不雅和微不雅天下的进一步探索。

“从PayPal到DeepMind、OpenAI，硅谷的科技、本钱和职权三者的联结，正在加快AI时刻的发展与诳骗。尤其是马斯克等东谈主的鼓吹，意味着昔日在AI畛域的龙套将不断挑战传统物理规矩。”朱嘉明谈到，AI正主导系统性“阻碍性创新”，不断鼓吹着经济形态的养息，“以外洋手脚参照系，咱们差距格外纷乱，手脚金融界的一份子，民众应该关切东谈主工智能发展。”

与此同期，微软（中国）首席时刻官韦青从时刻与社会的角度进行了深入分析。他不仅琢磨了AI的时刻落地，更证明了东谈主类智识的演变与东谈主类在快速变化的时期中如何重新界说自我。

韦青格外关注创新与时刻发展的双刃剑效应：“自然时刻迅猛发展，但它并不自动带来社会的全体幸福，尤其是其时刻发展加重贫富差距时，社会结构的失衡可能导致更多的社会问题。”他说，时刻的高出并不料味着社会的全体幸福，时刻所带来的克己并不平衡，贫富差距的加大常常伴跟着时刻高出，“因此，东谈主类福祉应长久是时刻发展的中枢驱能源，而非只是追求时刻自己的高出。”

微软（中国）首席时刻官韦青

“咱们仍是进入了信息文雅时期，时刻的高出不再只是局限于物理坐褥力的普及，它初始重新界说社会结构和东谈主的脚色。”回归文雅的发展史，韦青以为时刻的高出与东谈主类的通晓是同步普及的。关联词，在进入信息文雅的新时期时，时刻所带来的变革已不再是单纯的物理坐褥力的普及，而是对社会和东谈主的履行的重新界说。他警示，信息时刻和东谈主工智能的发展使得机器的才调越来越强，但如若东谈主类过度依赖时刻，可能会失去寥寂的判断力和创新才调，最终成为机器的从属。

韦青示意，昔日的竞争不单是是常识或信息的竞争，而是如安在东谈主机配合中保执创新才调，并能灵验处置履行问题。他提到，自然东谈主工智能在某些畛域展现出强劲的数据处理和分析才调，但它无法整个替代东谈主类在神志、创造性停战德判断上的上风。时刻应当成为东谈主类创造力的蔓延，而不是取代东谈主类的器用。手脚“东谈主”，咱们要不断龙套已有通晓，管待“新”的到来，“笃行之，行胜于言，更胜于梦想。”

年会终结，正是薄暮，霞光绮丽，一如会上那些对于本钱市集与科技发展的昔日构想。

正如与会者所言开云体育，在科技驱动并购，并购驱动创新的进度中，中国经济与本钱市集必将迎来新一轮的跨越式发展。