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经济不雅察网 记者 郑晨烨 现时，全球光芯片市集正因东谈主工智能和大数据需求的爆发而进入快速膨大期。国内市集也逐步聚焦光芯倏得期的自主研发与袖珍化趋势，但在竣事国产化的谈路上，仍面对较大挑战。

在北京新鼎荣盛本钱护士有限公司（下称“新鼎本钱”）董事长张驰看来，尽管国内光模组企业市集份额已在全球最先，但动作中枢部件的光芯片国产化率却仍旧很低，且坐蓐圭表对入口依赖较大，跟着大算力、大数据中心的扩展，光芯片产业的基础次序需求愈发紧迫。

近期，张驰锻真金不怕火了多个该产业链上的险峻游企业，他的爱护点从传统光模块扩展到了硅光芯片和薄膜铌酸锂芯片。

他认为，光芯片袖珍化是行业发展的势必方针，但触及多种材料的异构集成，时期门槛高，制形成本也较大。迥殊是在硅光芯片和电芯片边界，国内的自主设想尚未总共老到，很多企业仍依赖入口代工事迹。

他在接收经济不雅察报记者采访时强调，政策的支柱为光芯片行业带来了积极信号，而时期和市集需求将成为鼓吹将来5年内产业快速发展的主要能源。在新的带宽需求下，薄膜铌酸锂芯片或将取代硅光芯片，成为下一代光芯片的主流选择。

以下为对话实录：

产业逻辑

经济不雅察报： 面前在光芯片边界，你怎么看待产业链的合座投资逻辑和发展趋势的？

张驰：前段时辰刚投资了一个范畴较大的光芯片形式，当今光芯片产业链的逻辑也仍是相对剖判。总体来看，东谈主工智能的发展，尤其是大模子的普及，鼓吹了通盘这个词信息基础次序的升级和扩展。在这一历程中，产业链的投资需求变得更加紧迫，迥殊是对设想、存储和传输等基础次序的需求，安宁加大了上游芯片企业的压力和契机。

从大的发展逻辑看，东谈主工智能大模子的教养和运用带来的是对底层算力的极高需求。比如，英伟达在这一边界提供了高效的算力支柱，其图形处理器（GPU）在大范畴数据设想方面上风显耀。但仅有算力是不够的，海量数据（维权）产生之后，还需要进行高效存储。这部分需求主要由三星和海力士这么的企业来得志，它们提供了存储科罚有谋略。于是咱们可以看到，算力和存储共同带动了通盘这个词数据传输需求的激增。

跟着算力和存储才能的几何级晋升，数据传输的需求也随之快速加多。这就鼓吹了光芯片的市集，迥殊是硅光芯片和更先进的薄膜铌酸锂芯片，这些芯片逐步成为得志高带宽数据传输需求的中枢硬件。近两年来，这些新一代光芯片在产业界相称热点，逐步诱骗了越来越多的投资爱护。传统光芯片的运用主要集会在基础的收集一语气和通讯上，而跟着数据量的指数级增长，市集对高带宽传输需求也快速上涨，这使得光芯片的运用场景和需求被进一步拓展。

如果传统的传输拓荒不进行袖珍化矫正，那么它们的体积将会是当今的5到10倍大，这对机房等现存的基础次序提议了高大的挑战。是以，咱们逐步进入了硅光芯倏得代。在这一代光芯片的带动下，数据传输速率从已往的200G晋升到了400G、800G，将来可能达到1.2T、1.5T甚而3.2T，好意思国在这一方面的发展速率比咱们快一些。

面前在国内市集上，90%以上的光芯片仍然是传统类型的，像中际旭创、新易盛等A股上市公司齐是传统光芯片的主要坐蓐者。旧年来看，光模块市集的认识额外火热，事迹也在大幅度增长，尤其是一些下搭客户包括亚马逊、谷歌和微软等数据中心巨头的需求带动了市集的容或。这些企业的大范畴采购，鼓吹了光模块市集的快速膨大。中际旭创的全球市集占有率也很越过，它占到了全球光模块供应量的近一半，市值已跨越千亿。

从全球前十大光模块公司来看，中国在这一边界占据了相称紧要的位置。前10名公司中有7家是中国企业，除华为之外，其他6家齐已在A股上市。这个市集不是单纯的意见炒作，照实有实在的市集需乞降基本面的复旧。举例，中际旭创的大客户群体主如若好意思国的超大范畴数据中心配置者，像英伟达这么聚焦于算力的公司尚未涉足光模块业务，而光模块业务的大部分市集需求则险些齐被中国企业包揽，家具出口量也相称可不雅。

光模块公司从内容上看更像系统集成商，有点访佛存储模组。诚然他们坐蓐的是光模块，但其中枢器件是光芯片和电芯片，尤其是下一代的硅光芯片，这些中枢芯片的成本占到了光模块总成本的70%—80%。但面前中枢芯片的国产化率还相称低，险些接近于零。

由于产业快速发展，越来越多的大型公司开动采购光模块，主要用于配置事迹器和数据中心。现阶段市集主流的光模块家具是400G和200G，但跟着时期的束缚晋升，展望将来将会安宁进入800G和1.2T的时期。在这种配景下，传统的光模块仍是难以总共得志需求，硅光模块将逐步成为主流。

硅光模块的上风在于其袖珍化本性，它可以将电信号调理成光信号，再通过光传输完成数据传递，然后在接收端再将光信号调理成电信号。这项时期与咱们以往使用的宽带光纤相称雷同，比如家庭收集合的“光猫”拓荒。光模块行业的快速发展，恰是因为袖珍化和高效传输的需求越来越高。

将来，跟着带宽的连接加多，光芯片的高效传输、低功耗和袖珍化上风会更加浮现。在数据量和算力束缚晋升的配景下，传统电芯片的物理瓶颈逐步浮现，因此在大范畴数据中心中，硅光模块的需求有望快速增长，鼓吹光芯片行业竣事新一轮冲破。从投资的角度来看，跟着硅光芯倏得期的老到和运用边界的拓展，光芯片的产业价值和投资后劲将连接上涨。

时期挑战

经济不雅察报：你怎么看待光芯片袖珍化的挑战和上风？另外，关于光芯片所需的多种材料在并吞板卡或芯片上的集成，国内时期水平与国际最先企业比拟怎么？

张驰： 光芯片的袖珍化有点访佛于“芯粒”的逻辑。通过袖珍化，可以将蓝本尺寸较大的器件——举例咱们家用的光猫——削弱至指甲盖或手掌大小的板卡，形成袖珍高效的光模块。这不仅大要简略空间，裁减成本，还可以在高密度数据中心中优化布局，裁减传输旅途中的能耗。然则，光芯片的袖珍化并非轻便的尺寸缩减，其背后触及诸多复杂的时期挑战。

最先，袖珍化的难点在于多种材料的异构集成。这些材料包括硅、锗、薄膜铌酸锂，以及三五族材料（举例砷化镓、磷化铟等），每种材料的本性齐不同，将它们集成在一块板卡或芯片上相称复杂。与传统电子芯片不同，光芯片需要传输光信号，因此在异构集成中，不仅要竣事不同材料的物理兼容，还要优化光电性能，以确保高速高效的信号传输。要作念到这少许，功率和散热的护士极其要道。因为袖珍化自己会带来热密度上涨的问题，迥殊是在短距传输历程中，高功率传输和小体积的需求同期存在，就需要在设想和制造中均衡散热需求。

其次，袖珍化之后，光模块的运用范围也在扩展。面前的光模块主要运用在100到200米以内的传输，但将来的需求展望会加多到一公里甚而十公里的距离。这种长距离传输将需要更先进的时期支柱，举例薄膜铌酸锂芯片。诚然薄膜铌酸锂时期还属于下一代，但国表里企业齐在进行研发，但愿在将来数据传输需求增长的前提下竣事进一步的时期冲破。

国际上，Inphi（英菲克）等企业在这一边界的永久积存也使其保持时期最先。国内光模块行业的第一波成长主如若由中际旭创、新易盛等上市公司鼓吹的。这些公司凭借时期研发和市集需求的增长，股价和事迹齐有显耀晋升。但咱们也要看到，尽管国内的光芯片和电芯片产业赢得了一些进展，总共竣事国产化仍然需要时辰，现时市面上还莫得一家大要总共自主坐蓐光芯片的上市公司。

跟着数据中心配置的加速，百度、阿里、腾讯等国内互联网巨头对光芯片的需求愈发蹙迫。因为这些大型数据中心无法总共依赖入口芯片，它们但愿国产供应商能尽快科罚“卡脖子”问题，保险供应链的安逸性，国内企业在光模组上认识可以，但在要道零部件上依然依赖入口，迥殊是在工艺和材料方面，而非拓荒。

现时，这些芯片基本属于模拟和数字芯片，它们对工艺和设想的依赖较大。国内的光芯片设想和制造虽能得志100—200纳米的制程需求，但还远不成与国际先进水平匹敌。这里最大的难点在于将多种材料集成到单个芯片上，这种异构集成时期需要较高的工艺水准，以得志模组和数据传输的需求。

在全球范围内，Mellanox（迈络念念）在这一边界作念得最佳，这家公司已被英伟达收购。国内的相干时期来源各类。但即便如斯，国内的代工场仍然难以承担这些高时期要求的芯片坐蓐任务。很多芯片设想公司依然依赖海外代工场，面前国内芯片的国产化率仅在2%—3%之间。

尤其是电芯片，国产化率险些为零。与光芯片比拟，电芯片的模拟设想难度更高。诚然国内有几家企业在尝试，但到面前放纵，仍未能竣事量产。部分公司估值仍是跨越30亿元，但尚未见到实践家具推向市集。这一方面是由于高端模拟芯片对工艺和材料的要求极为严格，另一部分原因是东谈主才积存和劝诫传承的不及。

投资上游

经济不雅察报：你最近刚投资了一家光芯片公司，你是怎么评估光芯片产业的投资价值和后劲的？

张驰：现时光芯片产业的发展照实有诱骗力，但咱们在投资时如故很有选择性的。像模组类的公司基本仍是不在咱们的投资范围内了。已往，中国在全球前十的光模块公司中占据了七席，除华为之外的六家齐在A股上市，市集范畴仍是饱和大，竞争也相称强烈，当今主要在拼价钱和利润，属于红海市集。投资契机主要集会在更上游的圭表。

在模组之上，是光芯片和电芯片，这两个边界值得参预，亦然鼓吹国产化的要道。光芯片的下一代家具包括硅光芯片，这类时期需要的材料相对复杂，触及硅、锗、磷酸锂等异构集成的材料，是以材料端也有投资价值。但面前国内在这方面的布局还很少。尤其在硅光芯片边界，国内大要坐蓐的企业不到五家，能真实推披缁具的可能也只须两三家，卑鄙运用的测试也在进行中，这诠释行业的时期门槛绝顶高，且市集上恰当条目的标的未几。

通盘这个词市集看似热点，但实践上好形式并未几，处在“看上去很热，但实则冷清”的景况，这让投资选择变得更加费事。而关于电芯片边界，国内还莫得公司竣事量产，诚然有几家企业在尝试，但时期难度大，这一边界的投资依然需要相称矜重。

经济不雅察报：光芯片产业也在加速整合，你怎么看待新时期的引入、行业风险及将来投资方针？

张驰：面前光芯片的主力是硅光芯片，主要用于400G到800G的数据传输。跟着更高带宽需求的到来，薄膜铌酸锂芯片将成为一种材料上的立异，将来甚而可能支柱1.5T、3T的传输量。国内在薄膜铌酸锂芯片上仍是有天神形式启动，展望在更高功率和传输距离的要求下，硅光芯片将难以复旧，薄膜铌酸锂芯片会逐步取代它，成为新一代主流。咱们必须确保时期的起首饱和前沿，幸免一开动就逾期于国际竞争者。

从时期角度来看，充足的资金和高修养的时期团队对冲破中枢时期至关紧要。即使像中际旭创这么的公司在资源方面相称浑朴，但仍然难以赢得总共冲破，这炫耀了光芯片产业链诚然已有一定老到度，但要道部件的国产化仍需时辰和参预。

关于光模块而言，诚然国内市集份额很高，但主要出口好意思国，这带来了贸易政策上的潜在风险。将来中好意思贸易政策的变化可能会对国内光模块市集产生压力，这亦然鼓吹上游国产化的能源场地。行业中照实存在对将来风险的预期，巨匠一致认为要加速中枢部件的时期冲破。股价的炒作对行业发展并无实质匡助，真实的要道在于能否竣事真实的国产化。部分看似盈利可不雅的公司，实践风险并不小。

咱们对硅光芯片仍是作念出投资。咱们看了快要一年多的时辰，涵盖模组厂、光芯片、电芯片以及薄膜铌酸锂形式，但照实少有质地高的形式。将来咱们可能会将投资要点放在薄膜铌酸锂芯片上，展望在将来3—5年内，这种芯片会逐步替代硅光芯片，得志更高的带宽需求。

产业链国产化

经济不雅察报：你怎么看待国内光芯片行业的“卡脖子”问题？另外，你投资的硅光芯片公司在竣事自主可控方面是否具备上风？

张驰：即便好意思国政策变化，国内市集依然很大，尤其是跟着大算力模子和数据中心需求的加多，国产化程度会持续加速。诚然短期内销量和事迹可能会受到一些波动，但合座趋势不会转换。光芯片行业自己的年增速高达50%，这条链条上涵盖了高算力、高存储和高带宽需求，相干企业的契机照实相称多。

在拓荒和要道材料的国产化方面，仍存在一些难点。像光刻胶这么的要道材料面前还依赖入口，这类“卡脖子”问题仍然是行业发展的阻截。此外，拓荒层面的时期也需要进一步晋升。诚然咱们在中枢材料和工艺上仍需依赖海外，但通过持续研发，国内企业正在安宁削弱差距。

经济不雅察报：广东省近日发布了《广东省加速鼓吹光芯片产业创新发展举止有谋略（2024—2030年）》，提议要将广东配置成具有全球影响力的光芯片产业创新高地。你怎么看待这一发展设想？广东在光芯片产业上有哪些上风和挑战？

张驰：广东需要在集成电路之外找到互异化的竞争边界，因为在集成电路边界上，广东不太可能赶上上海和北京。这些城市经过多年积存，仍是形成了老到的时期和产业链上风。因此，广东必须寻找新的冲破点。

像火箭、卫星产业主要集会在上海，交易航天也以北京为中枢，东谈主形机器东谈主商讨亦然上海最先，低空经济和飞机制造东谈主才也辘集会在上海，如中国商飞的C919形式。因此，广州和广东在这些产业上莫得太多上风，必须找到一个得当自身发展且市集饱和大的边界。我确信，广东经过三念念尔后行，最终决定鼓吹光芯片和硅光芯片的产业发展。

中国现时要道的新兴产业险些齐不在广东，而集会在华东和华北，比如北京和上海。北京的交易航天、上海的低空经济、东谈主工智能大模子，以及上海最为集会的集成电路产业，广东在这些方面相对劳苦布局。是以，广东省政府可能合计光芯片和硅光芯片市集后劲大、国产化率低，值得放肆鼓吹。当今产业链上，光芯片的模块厂商逐步发展起来，但通盘这个词供应链中的硅光芯片、电芯片、一语气器等中枢组件还未总共国产化，很多企业正在尝试却未成效。

广东可能沟通到这少许，试图鼓吹一个恰当省内发展上风、恰当国度计谋需求的产业，以便能安宁形成广东特色的时期上风。

广东的光芯片发展设想恰是基于这一计谋方针，以建立恰当省内特质、恰当国度计谋的产业集群。光芯片这一方针不仅恰当广东的现存条目和上风，还契合国度在时期自主化方面的需求。一朝产业链上游的中枢芯片竣事国产替代，将极大晋升国内企业在全球市集中的竞争力。况且光芯片边界的“卡脖子”问题相对较少，因为它的制程工艺不像数字芯片那样受限于先进的光刻机拓荒，较大的制程工艺能得志坐蓐需求。

尽管如斯，国内在高端模拟芯片的制造上仍存在不小的挑战，面前高端模拟芯片的国产化率不及10%。像德州仪器这么的大公司，凭借多年的时期积存开云体育(中国)官方网站，掌捏了高水平的工艺，国内短期内要总共达到这一圭臬并拒接易。但广东的目的赫然是要通过鼓吹光芯片产业来填补这一空缺，为通盘这个词光芯片供应链的国产化奠定基础。

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