在递表失效3周之后开云体育(中国)官方网站，手机回收功绩提供商闪回科技再次冲击港股IPO。
凭证弗若斯特沙利文的而已，以2023年自破钞者端回收交游总和计，闪回科技是国内最大的提供线下以旧换新的手机回收功绩提供商，亦然国内第三大手机回收功绩商，商场份额区别约为7.4%、1.4%。
闪回科技曾于本年2月26日递表港交所，拟主板挂牌上市，清科成本为其独家保荐东说念主。时隔半个月后，闪回科技递表苦求于8月26日失效。9月17日，闪回科技再行递表。
净利润连年耗损、大王人对赌“压身”“资不抵债”……闪回科手段否称愿登陆港股呢？
净利润连年耗损
当今，闪回科技旗下领有“闪回收”和“闪回有品”两个品牌。
其中“闪回收”是其开展线下回收业务，通过上游采购配合伙伴从个东说念主破钞者回收二手破钞电子居品的主要品牌；“闪回有品”则是其依托自有在线平台未必在其他平台上开设的网店，来销售回收来的二手破钞电子居品。
据招股书，2021年-2023年，闪回科技收入区别为7.5亿元（东说念主民币，下同）、9.19亿元和11.58亿元，净耗损区别为 4871 万元、9908 万元、9827 万元。本年上半年，闪回科技收入为5.77亿元，期内耗损4012.6万元。全体来看，公司的收入抓续攀升，但增长率呈现下落趋势，净利润耗损则在延续。
同时，闪回科技的毛利率也在全体下行。2021年-2023年，闪回科技毛利率区别为8.2%、6.1%和6.8%。本年上半年，闪回科技毛利率进一步下落至4.5%。
针对毛利率下行的情况，闪回科技评释称，主如若由于本年上半年国内商场竞争日益强横，二手手机采购成本及支付予上游采购配合伙伴门店前台销售东说念主员的佣金成本增多。
记者钟情到，对于行业竞争加重的推行，屡次在闪回科技的招股书中被说起。
闪回科技在招股书中“影响经买卖绩的主要身分”一栏坦言，公司主要濒临来自国内从事回收功绩的其他顶级功绩提供商的竞争，其领有的资源可能远比公司多（包括财务、时代及营销资源）。联系资源可让竞争敌手诞生新的功绩线、更快地得那时代变化及开展更粗莽的营销行径，从而可能会裁减闪回科技的平台对上游业务配合伙伴及客户的眩惑力，并导致公司失去商场份额。
据悉，为了进一步拓荒业务，闪回科技近期已将与些许主流破钞电子品牌的配合及回收交游功绩，蔓延至中国香港。
客岁11月起，闪回科技运转于中国香港为某破钞电子居品品牌提供线下以旧换新回收交游功绩。闪回科技暗示，异日，公司谋略延续安靖在中国香港的线下以旧换生手机回收功绩的智商，及将以旧换新友游业务拓展至东南亚列国。
职责7.5亿元对赌公约
从招股书来看，当今闪回科技仍旧处于耗损气象。除受同时毛利减少、销售成本增多等身分影响除外，闪回科技近几年的耗损还与公司赎回欠债账面值变动关联。
招股书闪现，闪回科技的赎回欠债从2021年底的约3.07亿元，逐年增多至2024年年中的约7.5亿元。闪回科技暗示，昔日公司在融阅历程中，向些许投资者授出了优先权。由于关联优先权，公司以现款赎回其股份的义务将产生金融欠债。
据悉，赎回欠债初步按赎回金额的现值计量。自后，赎回欠债账面值的任何变动计入抽象损益表中的“赎回欠债的账面值变动”。
值得提防的是，由于大王人“赎回欠债”的存在，公司的钞票欠债裸闪现，比年来，闪回科技照旧处于“资不抵债”的气象。招股书闪现，2021年-2023年，闪回科技的欠债净额区别为2.35亿元、3.33亿元、6.22亿元。肆意2024年7月31日，闪回科技的欠债净额已达6.73亿元。
本次递表前，闪回科技共经历了多轮融资，外部机构鼓动中包括小米、顺为成本、同创大业等。
招股书闪现，在多轮股权融资的历程中，闪回科技与A轮、A-1轮、C轮、D轮投资者区别签署的带有赎回权的对赌公约。而且，从部分融资轮次的联系公约要求来看，闪回科技未能按照那时商定，完成关联上市终末期限的要求。
举例，2018年2月，闪回科技（重组前为深圳闪回）与A轮投资者顽强公约。那时，A轮投资者认购公司经扩大股权的16.0%。凭证公约，A轮投资者享有赎回权，有权于公司未能于刊行日历后48个月内完成合股格初次公诞生售时，要求公司赎回其股份。
肆意本年6月30日，闪回科技A轮融资造成的赎回欠债约为1.96亿元。
据闪回科技招股书，各方痛快自递交上市苦求之日起将赎回权暂停，不外，如果上市苦求遭除去、拒却未必未于规如期限内完成，则该职权将自动收复。公司上市完成后，联系投资的赎回欠债将转化为公司的权益。
尽管闪回科技在招股书中强调，公司因授予投资者优先权而产生的赎回义务，将于上市后自动转化为平时股时圮绝。但需眷注的是，肆意6月30日，闪回科技的现款及现款等价物结余约为1.397亿元。
由此来看，倘若上市阶梯不顺开云体育(中国)官方网站，一朝该等赎回权被触发，闪回科技或将濒临不小的压力。